期貨淘金者：暴力拉漲結束，瀝青后市謹慎為主
在各種因素的交叉、多重利好刺激下，瀝青的期價不斷上行。根據多賬戶免費期貨交易終端期貨淘金者研究團隊統計，今年以來瀝青價格已經累計上漲超17%。
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期貨淘金者研究團隊分析認為，1月通常為傳統的瀝青冬儲季節，但今年下游冬儲意向普遍不高，且由于產量縮減，煉廠連續推漲瀝青銷售價格，上下游處于博弈階段。
行情來源：期貨淘金者APP
而此輪瀝青期價的不斷上漲，主要基于四大方面的利好刺激。首先是瀝青基本面相對良好，淡季不弱。
其次，成本端原油不斷反彈，也給瀝青的上漲提供了強力支撐和上行動力。今年以來油價持續上漲，三大原油本月累積上漲幅度超過15%。OPEC+發布上半年減產配額，其中OPEC自愿減產81.2萬桶/日，同時OPEC月報數據顯示，12月份OPEC原油產量下降75.1萬桶/日，為兩年以來下降最大。
第三，近期宏觀經濟基本面利好不斷，貿易戰和緩，經濟數據樂觀。最后，近期資金面相對寬松，資金流入商品市場刺激大行情出現。
對于瀝青后市，期貨淘金者研究團隊認為瀝青后市較為樂觀。不過短期來看，投資者需要警惕回調風險。
短期來看，目前煉廠瀝青開工率以及庫存均保持低位，南方地區道路施工仍在繼續，需求較為穩定。北方地區冬儲有條不紊進行，焦化價格走高，對于瀝青需求有一定的分流作用，現貨成交價格不斷走高，整體來看，成本端推漲作用明顯，同時瀝青需求短期向好，但接近春節整體供需可能受到影響，投資者需謹防回調風險。
中長期看，瀝青需求預期良好，成本端相對堅挺，后市相對樂觀。2019年處于十三五規劃的后半場，從歷史規律看，需求有望爆發。2018年底的政治局會議指出基建要發揮投資關鍵作用，加大城際交通、市政基礎設施等投資力度，補齊農村基礎設施和公共服務設施建設短板等領域的投資力度。
此外，中央經濟工作會議提出，積極的財政政策要加力提效，較大幅度增加地方政府專項債券規模。政策層面對基建補短板和地方債發行支持力度不斷加大，預計瀝青需求端釋放較2018更加順暢。
供應端，作為成本端支撐的原油價格在OPEC等積極減產，需求改善的格局下，供需矛盾緩解，整體走勢偏強，為瀝青價格提供較強支撐。總體來說中長期預期樂觀。
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