背后陽謀-德邦股份宣布停牌，京東物流又將面臨新挑戰

據悉，此次收購的最終報價金額可能達到170億元，約比德邦股份的市場估值上浮約30%，而整個經營團隊，也將一并納入京東物流。不過公司的創始人崔維星、崔維剛兄弟將徹底淡出公司管理架構，而這也算是德邦最好的歸宿。

一、出手時機

2022年3月2日，德邦股份就對外宣布停牌，原因是公司將有重大股權結構變動事項需要進一步溝通，而這也可以看出此次收購進程中，雙方所秉持的謹慎態度，外界對談判細節更是知之甚少。

其實對于德邦來說，“賣身”的傳言早在2021年就已經甚囂塵上，而且彼時傳言的收購方不止京東一家，包括抖音、順豐、韻達等都覬覦德邦的市場份額。但德邦股份并不是那么容易吃下的，畢竟此時是出手的最佳時機，待價而沽只為賣個好價錢。

據公司財報顯示，2021年公司的盈利區間在0.7～1.9億元，同比下降67～87%，這還是沒有扣除非經常性損益的前提下。加之公司下半年大幅裁員，才保住了盈利的局面。扣除非經常性損益后，公司預計虧損在1.6～2.7億元。

上市以來最差財報對外披露后，德邦股份的市值開始大跌，一路從每股30元，下降至每股10元，縮水近70%。而德邦物流引以為傲的零擔業務也受到沖擊，當公司準備進軍快遞業務時，發現市場已經飽和，入局的時機把握得不好。

之后在與順豐、圓通、中通等傳統豪強的競爭中，德邦輸得可謂體無完膚。市場份額更是由2018年的0.88%一路降至0.68%，且頹勢不減。而老牌對手安能物流及順豐旗下的順心捷達，也入局零擔業務搶奪市場。

經過25年的摸爬滾打，崔維星實在是無法讓德邦物流繼續獨立戰斗下去。2021年初，公司便開啟人員優化，從行政到文職，從門店到區域高層無不涉及，而一切的根源都在于收縮戰線，嚴控成本，目的就是能賣上好價。

二、京東的野心

從2007年提出自建物流的構想，到2017年正式創立京東物流集團，再到港交所成功上市，京東在物流板塊的動作頻頻，而此次收購德邦，旨在彌補公司大件物流業務線上的缺失。

其實京東對于物流生態圈的建立早就開始了布局，從增資中國物流獲取強制無條件現金要約權。再到占據達達集團52%的股權，對標零售配送市場。緊接著又收購了跨越速運，入局航運領域，整條物流生態圈正在形成閉環。而德邦的加入，無疑彌補了京東物流的又一短板。

已經卸任京東CEO的劉強東，對公司未來的發展規劃了然于胸，“正品”、“物流”、“低價”，三個關鍵詞占據了公司未來發展的主賽道。而事實證明，物流領域的狂飆突進，讓京東所謂產業鏈更加完善。

自上市之后，京東物流加速擴張，在2021年建倉450個，到2021年三季度，京東在運營倉庫數已達近1300多個。同時還有41座亞洲一號智能物流園區，總運營倉儲面積約2300萬平方米。

如此巨大的投入，京東集團對京東物流的期許遠不止搬搬貨、運運輸那樣簡單，實現“一體化供應”是集團對京東物流的新要求。也就是從商品預售環節就開始介入，包括商品分類、庫存調運以及發貨直至可能要面臨的退換貨，整個流程京東物流都要及時滿足需求。

當然除了服務于電商平臺，實現自身盈利同樣至關重要。從2018到2021，京東物流取自外部客戶的收入逐年遞增，其占全部收入的比重也由29.1%上升到54.7%。2020年，京東物流已經實現自身盈利，而2021年的數據更是讓人驚喜。

三、行業未來

京東物流看似大踏步式的擴張之路，其實在行業內來看并不算激進。順豐集團也一直謀求建立物流生態圈，相繼收購了新邦物流、順立通以及嘉里物流等涉及各運輸板塊的企業，將運輸鏈遍及快遞、冷鏈、國際運輸、即時零售等物流領域。

除了順豐之外，背靠阿里集團的菜鳥，還有剛剛放棄快遞，專門入局供應鏈產業的百世集團，都將對京東物流產生實質性威脅。不過此次京東集團收購德邦股份，著實讓外界感嘆京東對供應鏈賽道的重視。未來供應鏈領域將會是資本的纏繞與激斗，而市場的選擇最終會完成優勝劣汰的自然法則。

四、總結

我國史上最重磅的物流收購案即將對外官宣，而德邦此時退出競爭白熱化的物流市場也算是明智之舉。近170億元的價格，創始人此時套現大概可以得到60億元資金，可謂賺得盆滿缽滿，不過德邦物流的未來依然充滿變數。

京東物流在收購德邦之后，又補齊了一塊物流生態圈的短板——大件運輸。加上之前的達達集團和跨越速運，京東供應鏈布局幾經完成，距離實現“一體化供應鏈”的目標越來越近，但是物流行業的市場競爭也一刻不會停歇。

其實京東物流在行業內的步伐算不上快，諸如順豐等老牌勁敵早已開始布局供應鏈賽道，而背靠阿里的菜鳥更是對供應鏈市場垂涎三尺，此時正是考驗京東集團資源整合能力，并實現1+1大于2的關鍵時刻。

未來，供應鏈賽道的資本競爭將愈演愈烈，而事態的發展很有可能像美團與餓了么之間的燒錢大戰一樣，最終能否變成一家獨大未然可知。但物流行業的大洗牌即將到來，消費模式在疫情經濟時代中快速轉變，想要生存下去只能適應市場的新要求，不斷與時俱進。

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